Bitcoin-трансформація: кити скидають, фонди зміцнюються. Джерело: ABC News
За останні 12 місяців на крипторинці відбулося тихе, але потужне зрушення: великі приватні власники біткоїну — так звані «кити» — розпродали понад 500 000 BTC (за поточним курсом ≈ 50 млрд доларів). Але ці монети не пішли нікуди: їх з радістю купили інституційні інвестори, сумарно наростивши свої позиції майже до 900 000 BTC. В результаті ринок стає менш хаотичним і «дорослішим» — з меншою волатильністю та новими правилами гри.
Чому "кити" розпродаються?
Йдеться про ранніх інвесторів, крипто-майнерів, офшорні гаманці та неідентифіковані «старожили» мережі, які купили BTC ще за цінами $100–$1 000 і роками тримали значні обсяги — від 1 000 до 10 000 BTC. Аналітики припускають, що частина з них почала "виходити в кеш", фіксуючи багаторазовий прибуток. Деякі просто в рамках ребалансу портфелів, інші через погіршення регулювання або наближення до пенсійного віку (в буквальному сенсі).
Особливу активність відзначили в першому кварталі 2025 року, коли біткоїн піднімався вище за відмітку $90 000 — кити почали виходити, а фонди почали активно входити.
Хто їх замінює?
За даними Bloomberg та 10x Research, основними покупцями стали великі фонди та інституційні гравці: це ETF (наприклад, BlackRock, Fidelity, Ark Invest), а також корпоративні трейдери типу MicroStrategy. Серед покупців також є пенсійні фонди, управляючі активами і приватні банки.
Згідно з звітами, інституційні інвестори тепер володіють близько 25% усієї емісії BTC — це понад 4.8 млн. монет, що робить їх найбільшим класом власників. Для порівняння, кити (адреси з 1-000 BTC) за рік скоротили свою частку майже на 10%.
Інституційні інвестори володіють приблизно 4.8 мільйонами монет із приблизно 20 мільйонів біткоїнів у обігу. Ілюстрація: 10x Research
Що це змінює?
- Зниження волатильності.
За даними Deribit, 30-денна реалізована волатильність BTC досягла мінімуму за два роки. Це з тим, що інституціонали схильні утримувати позиції довше і реагують на різкі новини чи твіти Ілона Маска. - Зміна моделі зростання.
З приходом інституціоналів ринок BTC стає більш схожим на золото — не драйв хайпа, а довгостроковий захист капіталу. Це означає зниження спекулятивних сплесків, а й більш стійку капіталізацію. - Фондовий ефект.
ETF стають новою брамою в ринок для роздрібної торгівлі — більше людей купують біткоїн через регульовані інструменти, а не безпосередньо в гаманці.
Але є й ризики
Аналітики попереджають: якщо потоки капіталу в ETF уповільняться, а колишні «кити» продовжать продавати, це може призвести до короткострокових просідань. Крім того, інституційна концентрація несе у собі системні ризики: якщо один із великих гравців потрапить під санкції або збанкрутує, це може сильно вдарити по ринку.
Джерело: Bloomberg